原(yuan)油暴跌(diē)引起的(de)成本塌(tā)陷,和棉(mian)花大幅(fú)下挫的(de)壓制下(xia)，整體化(huà)纖行業(yè)的弱勢(shì)格局短(duan)期内很(hěn)難改變(biàn)，PTA期貨🏃‍♀️近(jin)期💔上漲(zhang)👅主要🎯是(shì)由原油(yóu)反彈引(yin)發的，考(kao)慮到原(yuán)油不具(jù)有向上(shang)動能，PTA上(shang)漲仍然(ran)要以反(fǎn)彈的态(tài)度來對(dui)待，且不(bú)宜過分(fèn)高估。

2011年(nián)以前，由(yóu)于國内(nèi)聚酯需(xū)求增速(su)每年都(dou)在大幅(fú)上升🙇‍♀️，而(er)國内PTA自(zi)給率不(bu)高，PTA生産(chǎn)企業利(li)潤處于(yú)高位。之(zhī)後，在高(gao)額利潤(rùn)吸引下(xià)，大👉量PTA裝(zhuang)置開始(shi)上馬，但(dàn)随着全(quán)球經濟(jì)增速🌍下(xia)滑和制(zhì)造業🚩向(xiàng)東南亞(ya)地區轉(zhuǎn)移，PTA行業(yè)由供不(bú)應求變(bian)爲供給(gei)過🔞剩。

目(mù)前，全球(qiú)一半以(yi)上的PTA産(chǎn)能集中(zhong)在中國(guó)，化纖行(háng)業産能(neng)嚴重過(guo)🚩剩。2011年以(yi)前，PTA生産(chan)企業平(ping)均負荷(hé)都在80%以(yǐ)上，甚🌈至(zhi)長期處(chu)于90%的高(gao)位，但是(shì)随着産(chǎn)能增加(jiā)，目前🔞PTA企(qi)業負荷(hé)大緻🚩在(zài)70%左右，限(xiàn)産保價(jia)隻能在(zài)短期内(nei)造成供(gòng)給不🛀🏻足(zu)的情況(kuàng)🍓，很難從(cóng)根本上(shang)改變PTA産(chan)能過剩(shèng)的局面(mian)，産能過(guo)剩隻能(neng)通🧡過淘(tao)汰落後(hòu)産能和(hé)行業間(jian)的優勝(sheng)略汰來(lai)實現，這(zhe)需要一(yi)個漫長(zhǎng)的過🐅程(chéng)。

原油弱(ruo)勢緻密(mi)油的興(xing)起使全(quán)球原油(you)供給大(da)幅增加(jia)，而由于(yú)全‼️球性(xìng)經濟增(zeng)速放緩(huǎn)，原油需(xu)求量增(zēng)速遠遠(yuǎn)低于原(yuán)油供給(gei)量增速(su)，導緻了(le)全球原(yuan)油供需(xu)平衡被(bei)打破，原(yuan)油價格(ge)大幅下(xià)挫。随着(zhe)原油産(chan)量大💯幅(fu)增加，世(shi)界各産(chǎn)油國均(jun1)不肯率(lü)先降低(di)🛀自己的(de)産量，全(quán)球原油(you)🔞供給過(guò)剩的問(wen)題短時(shi)間内很(hěn)難得到(dao)解決，這(zhe)決定了(le)原油跌(die)勢短期(qī)内很難(nan)改變，化(huà)工品受(shòu)成本塌(tā)💜陷的影(yǐng)🌏響，價格(gé)重心整(zhěng)體下移(yí)。

短期來(lai)看，原油(yóu)受消費(fei)旺季影(yǐng)響，有望(wàng)企穩，但(dàn)是仍然(rán)🈲不🌐具備(bèi)❤️大幅向(xiang)上的空(kōng)間，因此(cǐ)，成本支(zhi)撐對于(yu)PTA的支撐(chēng)有限。此(ci)外💚，由于(yu)前期♌原(yuan)油大幅(fu)下挫，下(xià)遊企業(yè)對PTA後市(shì)比較悲(bēi)觀，在買(mǎi)漲不買(mai)跌心理(lǐ)♻️的驅使(shǐ)下，補庫(ku)意願不(bú)強，原油(you)下㊙️跌引(yǐn)起的恐(kǒng)慌甚至(zhi)抑制了(le)需求。

棉(mian)花下跌(diē)爲了讓(ràng)棉花價(jià)格市場(chang)化，國家(jia)将持續(xu)數年的(de)收儲政(zheng)策改爲(wèi)直補政(zheng)策。随着(zhe)内外棉(mian)價格的(de)回歸，國(guó)内棉花(hua)價格✏️大(da)幅下挫(cuò)，棉花價(jia)格由去(qu)年18500元/噸(dun)跌至目(mu)前的13000元(yuan)/噸，跌🏒幅(fu)達到✔️29.73%.由(yóu)于棉花(hua)和PTA主要(yào)用做紡(fang)織原料(liào)，在替代(dài)品同漲(zhang)同跌的(de)作用✨下(xia)，棉花價(jià)格的下(xia)挫拖累(lei)了PTA的價(jia)格。

造成(chéng)目前PTA價(jià)格大跌(die)的主要(yào)原因有(you)三方面(mian)：

首先，PTA行(hang)業的産(chan)能過剩(shèng)決定了(le)PTA價格處(chu)于一個(ge)大的下(xia)跌趨勢(shi)之🌈中;

其(qi)次，原油(yóu)大幅下(xia)挫引起(qǐ)的成本(běn)塌陷使(shǐ)PTA的價格(ge)重心下(xia)移;

最後(hou)，棉花價(jià)格持續(xu)走低，進(jìn)一步擠(ji)占了PTA需(xu)求。

在這(zhè)三個利(lì)空因素(su)沒有得(de)到根本(běn)改善的(de)前提下(xia)，PTA價格很(hěn)🔞難形成(cheng)有效上(shang)漲，即使(shi)受限産(chǎn)保價或(huo)者宏❄️觀(guān)數據利(lì)好影⭐響(xiǎng)上漲，也(yě)要以短(duǎn)期反彈(dàn)來對待(dài)。