化纖面料(liào)一路低迷 都(dōu)是原油跌價(jia)惹的禍?!

原油暴跌引(yǐn)起的成本塌(ta)陷,和棉花大(da)幅下挫的壓(yā)制下，整體化(hua)纖行業的弱(ruo)勢格局短期(qi)内很難改變(bian)，PTA期貨近期上(shàng)漲主要是由(you)💃原油反彈引(yǐn)發的，考慮到(dao)🐆原油不具有(yǒu)向上動能，PTA上(shang)漲仍然要以(yǐ)反彈的态度(dù)來對待，且不(bu)宜過分高估(gū)。

2011年以前，由于(yú)國内聚酯需(xū)求增速每年(nian)都在大幅上(shang)㊙️升，而國内🔞PTA自(zì)給率不高，PTA生(shēng)産企業利潤(rùn)處于高位。之(zhī)後，在高額利(li)潤吸引下，大(da)量PTA裝置開始(shǐ)上馬，但随着(zhe)全球經💔濟增(zeng)速下滑和制(zhì)造業🌏向東南(nan)亞地區轉移(yí)，PTA行業由供不(bú)應求變爲供(gong)給過剩。

目前(qián)，全球一半以(yi)上的PTA産能集(jí)中在中國，化(huà)纖行業産能(neng)嚴重過剩。2011年(nian)以前，PTA生産企(qǐ)業平均負荷(hé)都在80%以上，甚(shen)至長期處♈于(yú)90%的高位，但是(shì)随着産能增(zēng)加，目前PTA企業(yè)負荷大緻在(zài)70%左右，限産保(bao)價隻能在短(duǎn)期内造成供(gòng)給不足的情(qing)況🆚，很難從根(gen)本上改變PTA産(chan)能過剩的局(jú)面，産能過剩(shèng)隻能通⭕過淘(tao)汰落後産能(neng)和行業🌏間的(de)優勝略汰來(lái)實現，這需要(yào)🏃‍♀️一個漫長的(de)過程。

原油弱(ruò)勢緻密油的(de)興起使全球(qiu)原油供給大(dà)幅增加，而由(yóu)于全球性經(jing)濟增速放緩(huǎn)，原油需求量(liàng)增速遠遠💯低(dī)于原油供給(gěi)量增速，導緻(zhi)了全球原油(you)供需平衡被(bei)打破，原油價(jia)格大幅下挫(cuò)。随着原油産(chǎn)量大幅增加(jia)，世🍉界各産油(you)國均不肯率(lǜ)先降低自己(jǐ)的産量，全球(qiú)原油供給過(guò)剩的問題短(duan)時間内很難(nan)得到解決，這(zhe)決定了原油(yóu)跌勢短期内(nèi)很難改變，化(hua)工品受成本(běn)塌陷的影響(xiǎng)，價格🚶‍♀️重心整(zhěng)體下移。

短期(qī)來看，原油受(shou)消費旺季影(yǐng)響，有望企穩(wěn)，但是仍然不(bú)具備大幅向(xiàng)上的空間，因(yīn)此，成本支撐(chēng)對于PTA的支撐(cheng)有限。此外，由(yóu)于前期原油(you)大幅下挫，下(xià)遊企業對PTA後(hou)市🙇🏻比較悲觀(guan)，在買漲不買(mai)跌心理的驅(qū)使下，補庫意(yi)願不✍️強，原油(yóu)下跌引起的(de)恐慌甚至抑(yi)制了需求。

棉(mian)花下跌爲了(le)讓棉花價格(gé)市場化，國家(jiā)将持續數年(nian)的收儲政♊策(ce)改爲直補政(zheng)策。随着内外(wài)棉價格的🌂回(hui)歸，國内😘棉花(hua)價格💞大幅下(xià)挫，棉花價格(gé)由去年18500元🌈/噸(dūn)跌至目前的(de)13000元/噸，跌幅達(dá)到29.73%.由于棉花(huā)和PTA主要用做(zuò)紡織原料，在(zai)替代品同漲(zhǎng)同跌的作用(yòng)下，棉花價♻️格(ge)的下挫拖累(lei)了PTA的價格。

造(zào)成目前PTA價格(ge)大跌的主要(yào)原因有三方(fāng)面：

首先，PTA行業(yè)的産能過剩(sheng)決定了PTA價格(ge)處于一個大(dà)的下🏃跌🥰趨👄勢(shi)之中;

其次，原(yuan)油大幅下挫(cuo)引起的成本(ben)塌陷使PTA的價(jia)格重♉心下移(yi);

最後，棉花價(jia)格持續走低(dī)，進一步擠占(zhàn)了PTA需求。

在這(zhè)三個利空因(yin)素沒有得到(dào)根本改善的(de)前提下，PTA價😘格(ge)很難形成有(yǒu)效上漲，即使(shi)受限産保價(jia)或者宏觀數(shu)據利好影響(xiang)上漲，也要以(yǐ)短期反彈來(lái)對待。