化纖面(mian)料一路(lu)低迷 都(dōu)是原油(yóu)跌價惹(re)的禍?!

原油暴(bào)跌引起(qǐ)的成本(běn)塌陷,和(hé)棉花大(dà)幅下挫(cuo)的壓🌈制(zhi)下，整體(ti)化纖行(hang)業的弱(ruò)勢格局(ju)短期内(nèi)很難改(gai)變，PTA期貨(huo)近期上(shang)漲主要(yào)是由原(yuán)油反彈(dàn)引發的(de)，考慮到(dào)原油不(bu)具有向(xiàng)上動能(neng)，PTA上漲仍(reng)然要以(yǐ)反彈的(de)态度來(lái)對待，且(qiě)不宜過(guo)分高估(gū)。

2011年以前(qian)，由于國(guo)内聚酯(zhi)需求增(zeng)速每年(nián)都在大(dà)幅上升(sheng)♈，而國👉内(nèi)PTA自給率(lǜ)不高，PTA生(sheng)産企業(ye)利潤處(chu)于高位(wèi)。之後，在(zai)㊙️高額👉利(li)潤吸引(yin)下，大量(liang)PTA裝置開(kai)始上馬(mǎ)，但随着(zhe)🔞全球經(jing)濟增速(su)下滑和(he)制造業(yè)向東南(nán)亞地區(qū)轉移🐆，PTA行(hang)業由供(gong)不應求(qiu)變爲供(gòng)給過剩(sheng)。

目前，全(quán)球一半(ban)以上的(de)PTA産能集(jí)中在中(zhong)國，化纖(xian)行業産(chǎn)能嚴重(zhòng)過剩。2011年(nián)以前，PTA生(sheng)産企業(yè)平均負(fu)荷都在(zai)80%以上，甚(shen)至長期(qī)處于90%的(de)高位，但(dan)是随着(zhe)産能增(zeng)加，目前(qián)PTA企業負(fù)荷大緻(zhì)在70%左右(you)🌈，限産保(bǎo)價隻能(neng)在短期(qī)内造成(cheng)供給不(bú)足的情(qing)況，很難(nán)從根本(ben)上改變(biàn)PTA産能過(guò)剩⛱️的局(ju)面，産能(néng)過剩隻(zhi)能通過(guò)淘汰落(luò)後産能(neng)和行業(yè)間的優(yōu)勝略汰(tai)來實現(xian)，這需要(yào)一個漫(màn)長的過(guò)程。

原油(yóu)弱勢緻(zhi)密油的(de)興起使(shǐ)全球原(yuan)油供給(gei)大幅增(zeng)加，而由(yóu)于全球(qiú)性經濟(ji)增速放(fang)緩，原油(yóu)需求量(liang)增速遠(yuǎn)遠低于(yú)🈲原油供(gong)給量增(zeng)💋速，導緻(zhì)了全球(qiú)原油供(gong)需平衡(héng)被打破(po)，原油價(jià)格大幅(fu)下挫。随(sui)着原油(you)産量大(da)幅增加(jiā)，世界各(ge)産油國(guo)均不肯(ken)率先降(jiàng)低自己(jǐ)的産量(liàng)，全球原(yuán)油供給(gěi)過剩的(de)問題短(duǎn)時間内(nei)很難得(de)到解決(jue)，這決定(dìng)🔆了原油(you)跌勢短(duǎn)期🥰内很(hen)難改變(bian)，化工品(pǐn)受成本(běn)塌陷的(de)影響，價(jià)格重心(xīn)整體下(xia)移。

短期(qi)來看，原(yuán)油受消(xiāo)費旺季(jì)影響，有(you)望企穩(wěn)，但是仍(reng)然不具(jù)備大幅(fu)向上的(de)空間，因(yin)此，成本(běn)支撐對(dui)于PTA的支(zhī)撐有限(xiàn)。此外，由(yóu)于前期(qi)✌️原油大(da)幅下挫(cuò)，下遊企(qǐ)業對PTA後(hou)市比較(jiao)悲觀，在(zai)買漲不(bú)買跌心(xin)理的驅(qu)使下，補(bu)庫意願(yuan)不強，原(yuán)油下跌(diē)引起的(de)🚶恐慌甚(shèn)至抑制(zhi)了需🌈求(qiú)。

棉花下(xia)跌爲了(le)讓棉花(hua)價格市(shi)場化，國(guó)家将持(chi)續數年(nian)的收♍儲(chǔ)政🌍策改(gǎi)爲直補(bu)政策。随(sui)着内外(wài)棉價格(ge)的🌐回歸(gui)，國内💯棉(mian)花💋價格(ge)大幅下(xià)挫，棉花(huā)價格由(you)去年18500元(yuán)/噸跌至(zhi)目前的(de)⭕13000元/噸，跌(die)幅達到(dào)29.73%.由于棉(mián)花和PTA主(zhǔ)要用做(zuo)紡織原(yuan)👅料，在替(tì)代品同(tong)漲同跌(die)的作用(yong)下，棉花(hua)價⛹🏻‍♀️格的(de)下挫拖(tuō)累了PTA的(de)價格。

造(zao)成目前(qián)PTA價格大(dà)跌的主(zhǔ)要原因(yin)有三方(fang)面：

首先(xian)，PTA行業的(de)産能過(guò)剩決定(ding)了PTA價格(gé)處于一(yi)個大的(de)下跌趨(qu)勢之中(zhong);

其次，原(yuán)油大幅(fu)下挫引(yǐn)起的成(chéng)本塌陷(xian)使PTA的價(jia)格重心(xīn)下移;

最(zui)後，棉花(huā)價格持(chí)續走低(dī)，進一步(bù)擠占了(le)PTA需求。

在(zai)這三個(gè)利空因(yin)素沒有(yǒu)得到根(gen)本改善(shan)的前提(ti)下❄️，PTA價格(ge)很📐難形(xing)成有效(xiào)上漲，即(jí)使受限(xian)産保價(jia)或者宏(hong)❌觀數據(jù)利好影(yǐng)響上漲(zhǎng)，也要以(yi)短期反(fǎn)彈來對(duì)待。